Oportunidades del mercado
Primero, hablemos del mercado. China estableció el objetivo del "doble carbono" (pico de carbono para 2030 y neutralidad de carbono para 2060), lo que no es un simple slogan, sino que mueve cantidades ingentes de dinero. El año pasado, una empresa danesa de energía eólica marina vino a consultarme. Estaban dudando si desembarcar en el sur de China. Les dije: "Miren, la capacidad instalada de energía eólica marina de China ya es la primera del mundo, pero aún hay un enorme margen de mejora en las tecnologías de turbinas flotantes en aguas profundas. Esta brecha es su margen de ganancia." ¡Y no me equivocaba! Según la Administración Nacional de Energía, solo en 2023, la inversión en nueva energía superó el billón de yuanes. Un mercado así no se encuentra en ningún otro lugar del mundo. Especialmente en la energía fotovoltaica, conocida como energía solar; China produce casi el 80% de los componentes del mundo. Pero, ¿qué pasa? Hay un cuello de botella en el almacenamiento de energía y la estabilidad de la red. Ahí es donde las empresas extranjeras con experiencia en gestión energética y tecnología de baterías tienen un gran hueco que llenar. Para ser honesto, he visto a más de un inversor perderse esta oportunidad porque llegó tarde. Es como en mi época de registro de empresas; la competencia en las zonas de primera línea es feroz, pero en el oeste, en Sichuan y Yunnan, el costo del terreno para construir plantas fotovoltaicas es realmente tentador.
Además, no hay que olvidar el mercado del hidrógeno verde. Aunque ahora no es tan popular, es una pista de gran potencial. Recuerdo una conferencia el año pasado, donde un experto alemán dijo que la producción de hidrógeno verde en China tiene uno de los costos más bajos del mundo, gracias a la abundancia de energía renovable. Pero, ¿por qué no despega? Por la falta de canales de comercialización. Las empresas extranjeras son buenas para construir estándares y vender experiencias. Por ejemplo, una empresa japonesa que colaboró con una local en la construcción de un proyecto de demostración de hidrógeno verde en Mongolia Interior. No solo trajeron tecnología, sino también un conjunto de sistemas de gestión de calidad que elevaron el producto de la planta local directamente al mercado internacional. Esto es algo que mucha gente no ve; piensan que se trata solo de poner dinero. ¡Qué va! En la industria verde, tienes que tener "habilidades de verdad".
Entorno político
Hablemos de las políticas. Este tema es amplio y complejo. Lo primero que preguntan muchos empresarios extranjeros es: "Profesor Liu, cuando entramos, ¿hay algún trato especial?" Les digo, el "trato nacional" es la norma, pero hay muchas "ventanas de oportunidad". Por ejemplo, las "Zonas de Demostración de Nueva Energía" en Shanghai, Guangzhou y otros lugares ofrecen exenciones de alquiler y subvenciones a la I+D para empresas extranjeras del sector de fabricación inteligente. Recuerdo un caso del año pasado: una empresa surcoreana especializada en paneles fotovoltaicos de perovskita, que son más eficientes que el silicio tradicional, solicitó establecerse en Jiangsu. En la fase de registro, nos enfrentamos a un problema: su proceso tecnológico no encajaba exactamente en las categorías de "fabricación" o "servicios", lo que generaba dudas sobre los incentivos fiscales aplicables. La comunicación con el departamento de gestión de inversiones local fue clave. Finalmente, resolvimos el caso argumentando que era un "proyecto de nueva tecnología", logrando que disfrutara de una reducción en el impuesto de sociedades para empresas de alta tecnología. ¡Estos detalles dependen del trabajo fino!
No hay que olvidar el sistema de "comercio de derechos de emisión de carbono". China ha establecido el mercado de carbono más grande del mundo, y aunque ahora solo incluye la generación de energía, en el futuro se sumarán la industria petroquímica, química, etc. Aquí hay un punto clave: el capital extranjero puede participar en servicios de gestión de activos de carbono. Una firma de servicios financieros británica vino a consultarme precisamente sobre esto: querían invertir en una plataforma de servicios de consultoría e intermediación de carbono en China. Les dije, la idea es buena, pero hay que pisar con cuidado porque los requisitos de presentación de informes de emisiones de carbono en China son muy específicos y cambian rápido. Por ejemplo, el año pasado se revisaron las normas para las "metodologías de cálculo de emisiones de gases de efecto invernadero", y quienes no estaban al día, directamente no podían presentar informes. Adaptarse rápido al entorno normativo es un desafío para las empresas extranjeras, pero también es su ventaja.
Les pongo un ejemplo más concreto. Una empresa danesa de energía eólica que mencioné antes finalmente desembarcó en Guangdong. Durante el proceso de aprobación del proyecto, la valoración del impacto ambiental fue un verdadero dolor de cabeza. Pero luego, con la ayuda del gobierno local, se creó una "zona piloto de parques eólicos marinos", simplificando muchos trámites. Elegir bien el lugar de aterrizaje reduce los costes políticos a la mitad. Esto no es para que lo tomen a la ligera; como trabajador veterano en registros, he visto a muchas empresas, por ahorrar unos costes iniciales, instalarse en lugares con políticas poco claras, y luego pasarlo mal durante años.
Socios locales
Si quieres hacer negocios en China, encontrar un socio es un gran acierto. Lo más importante es buscar un socio "complementario", no un "competidor". Recuerdo a una empresa israelí de tecnología de riego con energía solar, especializada en paneles fotovoltaicos para zonas áridas. Cuando llegaron a China, buscaron a una gran empresa estatal y pensaron que, siendo grande, tendría recursos. ¡Error! La empresa estatal solo quería usar su tecnología, no desarrollar juntos el mercado. Después de dos meses sin avances, encontraron una empresa privada de Xinjiang que, aunque pequeña, tenía profundos contactos locales en agricultura. En dos meses, firmaron un contrato de demostración de 10.000 mu (unas 667 hectáreas). ¿Qué nos enseña esto? Las empresas locales no solo son "puentes", sino "carreteras". Ellos conocen los entresijos del gobierno local y las costumbres del negocio; eso no se aprende ni en el máster más caro.
A su vez, el socio debe ser de fiar. Hubo un caso de una empresa alemana que invirtió en energía geotérmica; el socio local, para conseguir financiación, exageró los datos de producción de energía. Al final, los alemanes lo descubrieron y se armó un escándalo. En los puntos clave, hay que hacer una "due diligence" (debida diligencia) financiera y legal. Por eso suelo recomendar a los clientes que primero firmen un memorando de entendimiento (MOU) y, durante 3 a 6 meses, hagan un proyecto piloto conjunto. Así se prueba la química entre las dos partes y la capacidad de ejecución del socio. Para ser sincero, aunque perder unos cientos de miles de yuanes en el piloto, es un accidente de tráfico menor; si metes la pata de lleno, perder millones es una catástrofe.
Quiero mencionar un punto: los socios locales no se limitan a empresas privadas. En los últimos años, han surgido muchas "plataformas municipales de gestión de nuevos activos energéticos". Estas son empresas estatales locales, tienen terrenos y recursos de red, pero les falta tecnología y gestión. Si una empresa extranjera tiene un buen equipo de operación y mantenimiento (O&M), puede formar una empresa conjunta (joint venture). Por ejemplo, una empresa francesa de servicios públicos de agua y electricidad estableció una empresa mixta con una plataforma municipal de Zhejiang, especializada en el mantenimiento inteligente de centrales fotovoltaicas distribuidas. Esta alianza es más estable que casarse con una empresa privada, porque el gobierno local está detrás.
Infraestructura tecnológica
China no solo es grande en capacidad instalada, sino que su red eléctrica es inteligente. Pero la inteligencia es relativa. Por ejemplo, en el norte, hay abundante energía eólica, pero a menudo se desperdicia por falta de capacidad de absorción de la red. Sin embargo, la tecnología de "microredes" está madurando. Una empresa estadounidense fabricante de inversores vino a China y descubrió una oportunidad de negocio: integrar sistemas de almacenamiento de energía con la red de distribución local. Nos dimos cuenta de que hacer "pioneros tecnológicos" muchas veces no es tan rentable como traer "tecnología madura" y adaptarla al mercado chino. Por ejemplo, en la tecnología de "respuesta a la demanda" —es decir, cuando la red está sobrecargada, los usuarios ajustan su consumo—, la tecnología ya existe en Estados Unidos y Europa, pero el mercado chino aún está en desarrollo. Las empresas extranjeras pueden centrarse en esta área, reduciendo el coste de I+D a la vez que aprovechan economías de escala.
La infraestructura también incluye la logística. El costo de fabricar un molino eólico, que pesa cientos de toneladas, es altísimo para trasladarlo. Recuerdo un caso: una empresa española fabricante de torres eólicas eligió ubicarse en Shandong, junto al puerto, porque la exportación era cómoda. Pero luego se dieron cuenta de que el mercado chino depende más del transporte terrestre. Tuvieron que reubicar la fábrica al interior. ¡Vaya! El coste de la logística puede hacer que un proyecto que parecía bueno pierda dinero. Por eso, al hacer la valoración de inversión, hay que incluir el coste de "desplazamiento de equipos pesados" y los peajes. Son detalles, pero los detalles marcan la diferencia entre ganar y perder.
Hay que hablar de los "datos". Las nuevas centrales eléctricas producen muchos datos sobre su funcionamiento. Las empresas extranjeras suelen tener sistemas de análisis de datos muy avanzados. Sin embargo, la normativa china sobre seguridad de datos es estricta. Hay empresas que, por querer tener los servidores en el extranjero, violan la Ley de Seguridad de Datos. Por lo tanto, compartir datos localmente o almacenarlos es un equilibrio que hay que sopesar. Una empresa japonesa, con la que trabajé, creó directamente un centro de datos conjunto con la empresa local, lo que resolvió el problema de la soberanía de datos y, además, el gobierno local les subvencionó parte del coste del centro. Esto es un "win-win".
Financiación y divisas
Hablando de dinero, es un tema sensible. Las empresas extranjeras que invierten en energía verde se enfrentan a dos grandes problemas: la financiación inicial y el retorno de los beneficios. En la fase inicial, la banca china es cada vez más abierta a los préstamos en moneda extranjera. Por ejemplo, el Banco de Desarrollo de China tiene una línea de crédito especial para "proyectos verdes", cuyo tipo de interés es relativamente bajo. Pero el problema es que a menudo se requiere que la empresa extranjera aporte una garantía. Una empresa singapurense, para poner una planta de producción de baterías en China, pidió un préstamo de 500 millones. Al final, resolvimos el problema con un "acuerdo de cartas de crédito standby" emitido por un banco de primer nivel. Esto es un truco habitual, pero hay que saber usarlo.
La repatriación de beneficios también es un quebradero de cabeza. Las plusvalías generadas en China pueden repatriarse al país de origen, pero hay que pasar por el control de cambios. Los dividendos requieren certificados de auditoría fiscal y pago de impuestos. Un error común de las empresas extranjeras es pensar que las sucursales son más fáciles que las filiales, pero en términos de repatriación de capital, las filiales suelen ser más claras. Además, la retención fiscal sobre dividendos para residentes en países con los que China tenga un convenio de doble imposición puede reducirse del 10% al 5%. Por eso, aconsejo a los clientes que antes de invertir, analicen la estructura fiscal de arriba a abajo. No cuesta mucho, pero puede ahorrar mucho dinero.
Hay otra opción: las "obligaciones verdes". En los últimos años, el mercado de bonos verdes en China ha crecido mucho. Las empresas extranjeras pueden emitir bonos verdes en el mercado interbancario chino. Un fondo de inversión estadounidense emitió un bono de 2.000 millones de yuanes para financiar un proyecto de biogás en China. Los inversores institucionales chinos tienen un fuerte apetito por los bonos verdes. Esto demuestra que el mercado de capitales chino tiene suficiente liquidez para apoyar proyectos verdes, pero hay que saber presentar bien la historia del proyecto, demostrando claramente los beneficios ambientales.
Recursos humanos
Al final, la tecnología y el dinero no valen nada sin personas que los manejen. En el sector de la energía verde en China hay mucha competencia por el talento. Los ingenieros cualificados y los gestores de proyectos son escasos. Recuerdo que una empresa francesa especializada en energía termosolar (CSP) vino a China a contratar a un ingeniero jefe. El salario que ofrecían era alto, pero no lograban encontrar a la persona adecuada. ¿Por qué? Porque los ingenieros con experiencia en CSP son contados, ya que en China se ha priorizado la fotovoltaica y la eólica. En este caso, la estrategia es "formar internamente". Se pueden seleccionar ingenieros eléctricos de universidades chinas y enviarlos al centro de I+D en Europa para una formación de 6 meses. Aunque el coste de formación es alto, es más seguro que contratar a un profesional ya hecho. De hecho, una empresa alemana de hidrógeno verde hizo exactamente esto; ahora, su equipo en China es el que más rentabilidad genera en toda la región Asia-Pacífico.
Además, hay que aprender a colaborar con las universidades. La transferencia de tecnología "industria-universidad-investigación" es un término muy popular en China. Un cliente estadounidense, especializado en paneles solares flexibles, no podía encontrar en el mercado un ingeniero de procesos que dominara su técnica. Entonces, firmó un acuerdo con la Universidad de Ciencia y Tecnología de Huazhong para desarrollar conjuntamente un curso de formación personalizado. De esta manera, al graduarse, los estudiantes pueden incorporarse directamente a la empresa. No solo se resolvió el problema de personal, sino que la empresa también recibió subvenciones locales por la "colaboración escuela-empresa". Es una estrategia muy inteligente.
Hay que tener en cuenta que la estructura de personal de las empresas extranjeras es muy importante. Las empresas verdes suelen necesitar muchos técnicos. Si se establece como una empresa de "consultoría", habrá restricciones en la emisión de visados de trabajo. Por eso, al constituir la empresa, la clasificación del negocio debe ser "fabricación de equipos" o "servicios técnicos", para que el departamento de recursos humanos pueda contratar a más personal técnico. He visto a muchas empresas que, por una clasificación incorrecta, no pueden solicitar permisos de trabajo para extranjeros, lo que retrasa todo el proyecto.
Análisis de riesgos
Por último, pero no menos importante, hay que hablar de la gestión de riesgos. Invertir en energía verde conlleva riesgos técnicos, riesgos de mercado y riesgos políticos. Hace unos años, una empresa canadiense construyó un parque fotovoltaico en el noroeste, pero el gobierno local cambió la política de subsidios a mitad de camino, y las tarifas de conexión a la red se redujeron drásticamente, casi dejando el proyecto en pérdidas. Por eso, las cláusulas de protección de inversiones deben redactarse con cuidado en el acuerdo marco. Muchas veces, los inversores confían en el "trato de nación más favorecida" de la Organización Mundial del Comercio (OMC), pero en la práctica, hay que llegar a acuerdos bilaterales de inversión con el gobierno local. El departamento de comercio de la provincia suele tener un "centro de resolución de quejas para empresas financiadas con capital extranjero" que puede ofrecer ayuda en casos de conflicto.
Hay un punto que me parece esencial: la diversificación geográfica. China es un país muy extenso, y las condiciones de cada región son muy diferentes. No pongas todos los proyectos en una sola provincia. Por ejemplo, una empresa surcoreana que mencioné antes distribuyó sus plantas de almacenamiento de energía en Jiangsu, Anhui y Henan. Cuando hubo un desastre natural en Jiangsu, las otras dos plantas siguieron funcionando, equilibrando el riesgo. Además, los gobiernos locales compiten por atraer inversiones, así que se pueden aprovechar las subvenciones a la inversión de varias provincias, como quien pide presupuesto a varios proveedores.
Por último, no hay que olvidar los riesgos propios de la industria. La velocidad de iteración tecnológica en la energía verde es rapidísima. La fotovoltaica de silicio, que antes era la estrella, ahora está siendo amenazada por la perovskita. Si una empresa se casa con una tecnología concreta, corre el riesgo de que quede obsoleta. Por eso, recomiendo a los inversores extranjeros que, durante los primeros 3 años, se centren más en la "operación de activos" que en la "fabricación de equipos". Así, aunque la tecnología cambie, la central seguirá generando ingresos.
---Bueno, después de hablar de tantos aspectos, en resumen: el pastel de la energía verde en China es enorme, pero hay que tener cuidado al morderlo. Las empresas extranjeras deben aprovechar sus ventajas tecnológicas y de gestión, pero también aprender a bailar al ritmo de la política china. Desde la perspectiva de Jiaxi Finanzas e Impuestos, al acompañar a nuestros clientes en este proceso, hemos observado que el mayor obstáculo no suele ser la tecnología o el dinero, sino la adaptación a las "reglas no escritas" del mercado chino. Por ejemplo, al solicitar incentivos fiscales, la velocidad de los trámites varía según la región, o cómo comunicar con las agencias gubernamentales locales. Nosotros nos dedicamos precisamente a tender puentes, a reducir los costes de información y transacción. En el futuro, el sector verde de China se abrirá más y las políticas serán más estables. Creo que para los inversores extranjeros que quieran posicionarse a largo plazo, este es sin duda el mejor momento del que hemos sido testigos en los últimos diez años. No hay que perdérselo.
